随着新棉上市,棉纺织产业链依然疲软,籽棉、皮棉等相关产品价格已经处于历史较低估值区间。中期来看,全球棉纺织消费下滑趋势尚未改变,棉纺织产业链仍将处于去库存、去利润、去产能的阶段。 海外服装累库进一步加剧 美国农业部在10月供需报告中确认了全球棉纺织消费下滑的趋势。数据显示,2022/2023年度,全球棉纺织消费端下调65.9万吨至2516.9万吨,相较于2月底首次提出2022/2023年度全球棉纺织2759万吨的消费量,下调了8.77%。从服装出口形势来看,服装出口数据一改前期强势。9月,中国服装出口录得159.82亿美元,环比下降13.54%,同比下降4.43%。据了解,前期表现抢眼的服装类外贸订单多以非棉类制品为主,这导致纯涤纱开工负荷明显强于纯棉纱开工。 此外,作为主要消费市场的欧美国家,服装累库形势进一步加剧。当前,海外经济整体处于紧缩环境中,导致美国市场终端消费动力衰弱,服装市场处于高进口、高库存的状态。从数据可以看出,美国服装商依然维持高供应量。1—8月,美国服装累计进口额达到766.2亿美元,同比增长16.93%,但终端消费动力衰弱造成服装库存高企。8月,美国服装批发商库存为413.78亿美元,环比上涨2.13%,同比增加69.52%;美国服装零售库存580亿美元,环比上升1.27%,同比增加28.42%,终端高库存可能持续性压缩未来订单。 纺织产能扩张后面临窘境 尽管10月初国内棉花下游市场出现回暖迹象,具体表现在纱线和坯布端的原料采购、开工情况以及成品库存均出现不同程度的好转,但仍需警惕再次出现累库的不利局面。 近两年,国内纺织业的高利润带来纺织产能扩张。据统计,2021年并条机销量同比增长66.7%,粗纱机销量同比增长101.6%,棉纺细纱机销量同比增加117.8%,转杯纺纱机销量同比增加61.1%。然而,盲目扩张的纺织产能正面临终端消费不佳的被动局面。在现代化大生产的时代,因为生产和消费在时间、空间和主体上是分离的,所以很难实现产能投资与最终需求的完美匹配,波动必然产生。
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